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汉王科技百元股梦碎招股书三大包装硬伤露馅

时间:2019-05-15 04:37:58 来源:互联网 阅读:0次

一年前,汉王科技(002362,收盘价24.02元)这个斗士曾经高调宣战苹果公司,一年后,苹果仍高歌猛进,而斗士已偃旗息鼓丢疆落土。

2010年3月3日,汉王科技以41.90元的高价发行上市,短短两个月就冲高到175元的峰,提升为两市高价股。时隔一年,汉王科技股价被腰斩,昨日收盘复权价为47.32元,高成长泡沫被无情地吹灭。

《每日经济》发现,在汉王股价陨落的背后,曾在招股书中为汉王高定价立下汗马功劳的三大亮点,成为其招股书中的三大包装硬伤。

电纸书销量预测过度

电纸书系列(电子书浏览软件及电子阅读器)是汉王科技的主营业务,该系列产品占汉王2010年主营收入的75.22%。汉王科技招股说明书显示,电子阅读器2008在全球的销量是70万台,到了2009年猛增至350万台,增幅到达惊人的400%。与此同时,2009年汉王科技的电纸书系列产品占据了国内电子阅读器市场约95%的市场份额,全球的市场份额也攀升至9%。

汉王科技预测,2010年全球电子阅读器市场再翻一倍多达到930万台,2011年1621万台,2012年2278万台。中国市场2010年将占全球市场的30%,在数量上将有近300万台的规模。

现实与汉王预测差距巨大,2010年,全球电子阅览器销售为660万台,只达到汉王科技预期的2/3;中国销量为103.49万台,仅达到汉王科技希望的1/3。电子阅览器销量严重不如预期,就连曾经高达50%左右的毛利率也下降到了36.99%。

汉王科技2010年年报披露,公司实现净利润8790万元,较2009年增长2.69%,经营业绩并未出现大幅增长。

汉王方面在接受 《每日经济》采访时表示,公司此前的预测数据来自于国际权威数据统计机构有关报告,出现如此大的差别是当初所没有料想到的。

技术垄断成马其诺防线

股神巴菲特有一个的护城河理论,股神认为那些具有控制地位的大公司,拥有一些很难被复制的特权,和极大的持续运作能力。微软便是这1理论的例子。微软掌握计算机操作系统的核心技术,借助技术垄断占领了该行业市场。汉王科技也曾宣扬其技术优势,但如今看来,汉王的护城河更像是马其诺防线。

汉王科技招股说明书里提到,电子阅读器行业技术壁垒较高,汉王科技技术积累深厚,在新型电器设计生产上有着独特优势。

事实果真如此吗?

现实再次给出否定的回答。2009年汉王科技在中国电子阅览器的市场份额是95%,拥有据对的市场优势。可2010年,由于大量公司加入这个市场,汉王的市场份额下降到了70%左右。

的数据还显示,2011年一季度汉王科技的电子阅览器产品均价同比下降31.64%,销量同比下降53.56%。汉王科技曾经的市场不断被其他企业蚕食。

某券商分析师告诉《每日经济》,由于电子阅读器的核心零部件是电子墨水显示屏,台湾地区元太掌握着技术核心。汉王科技电子阅读器产品专业技术含量并不高,简单的说,就是完成一个组装流程再嵌入汉王手写技术。

汉王科技对此表示,电子阅读器市场是非常大的,正是看到了这一点,所以大量企业才加入进来。公司对电子阅读器市场的前景仍旧看好,汉王产品具有其他电子阅读器不具备的手写功能。

忽视iPad成败笔

知己知彼,方能百战百胜,商业战争里需要认清对手,才能做出正确的战略决策。而汉王科技在2010年完全没有提到苹果iPad这个强大的潜伏对手,而恰恰是这个被忽视的对手,将国内电子阅读器市场搅得天翻地覆,同时也令汉王科技损失惨痛。

汉王科技2011年一季报显示,公司在报告期内净利润亏损4618万元,同比下落210.29%,主要原因是占主营业务收入比的产品电纸书产品受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击,均价及销量同比有较大幅度下降。其中,产品均价同比下落31.64%,销量同比下落53.56%。

使人错愕的是,汉王科技在招股说明书中并未提及iPad这位强劲的竞争对手,仅列出了亚马逊和SONY两位电子阅览器同行。

市场研究机构IDC发布的报告称,2010年全球平板电脑出货量为1700万台,中国170万台,平板电脑已大大超过了电子阅读器系列产品的销量。

汉王科技前途未卜

事实上,汉王科技在招股说明书中也曾对风险因素进行提示,但未对其面临的实际情况进行充分详尽的披露,对自己的所谓优势却不惜笔墨。而一年以后,三大包装硬伤全部露馅。

汉王科技2011年1季报显示,汉王预计公司2011年1~6月净利润将亏损9000万~9800万元。汉王科技未来能否扭转这类不利局面呢?

从市场方面来看,目前平板电脑市场份额不断扩大,电子阅读器市场竞争越来越加大。某券商分析师表示,电子阅读器目前正处于一个尴尬境地,上有iPad等功能强大的平板电脑,下有价格更加低廉的山寨产品。由于现阶段我国对数字知识产权保护仍有待完善,盗版也给电纸书行业造成了冲击。汉王科技曾想推行的电子书包项目,由于成本高昂,而且还需要政府教育部门的配合,操作难度极大。

对于以上问题,汉王科技方面表示,今年由于苹果iPad降价,致使其业绩出现亏损,但公司认为平板电脑和电子阅读器属于两款不同的产品,目标客户定位不同,久长来看两者不存在针对性的竞争。公司正积极进行战略调剂,并加强新产品研发,以增强竞争实力。

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