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做市机构对冲风险可考虑黄金期市

时间:2019-09-14 14:37:16 来源:互联网 阅读:0次

做市机构对冲风险可考虑黄金期市

银行间黄金询价交易尝试做市业务9月1日启动

昨日,上海黄金交易所(下称上海金交所)对外发布公告称,为提高银行间黄金询价市场流动性,促进市场价格发现,有效发挥黄金市场功能,上海金交所会同中国外汇交易中心于2014年9月1日启动银行间黄金询价交易尝试做市业务。

公告称,在经过银行间黄金询价交易尝试做市业务备案程序后,工、农、中、建、交五大国有商业银行,中信、招商、民生、光大、平安、浦发等股份制商业银行以及汇丰、澳新、大华三家外资行共计21家银行获准开展该项业务。

据了解,届时,这21家银行要为市场提供连续买、卖双向价格,所报双边价格应为可成交价格,其双边报价价差应处于合理范围,不得虚假报价。上海金交所暂不开放其他未开展尝试做市业务的银行间黄金询价参与机构公开双边报价的系统权限。此外,该项业务启动后,上海金交所还将启动做市业务的考核监测工作,并定期发布尝试做市业务的考核情况。

“上海金交所此举可能还是想把银行间黄金询价交易做大做深。”兴业银行贵金属分析师蒋舒向期货表示,上海金交所当初推银行间黄金询价交易,意图就是想做大银行等机构投资者的大宗交易业务。这一次推出银行间黄金询价交易尝试做市业务,有助于提升相关机构客户的参与兴趣,扩大市场的影响力。

银行间黄金询价业务是上海金交所与中国外汇交易中心于2012年年底联合推出的。业务启动初期,上海金交所相关人士就表示,该项业务是为适应市场中大额黄金交易需求而进行的创新,同时也为未来探索建立完善黄金市场做市制度、推动国内黄金市场发展创造条件。

“银行间黄金询价业务推出后我们的确有参与,但参与交易的频率并不高。”某国有商业银行贵金属交易业务负责人说,这一平台瞄准机构黄金大宗交易业务,但由于交易数据不公开,其实际运作情况并不为外界所知,“参与黄金询价业务的关键是要看银行自身的需求,大量持续的黄金询价交易不一定天天都有”。

不过,这位负责人也表示,尝试做市业务的开展是银行间黄金询价交易的进一步深化,银行方面早已做好了技术、人员、制度等方面的准备。

值得注意的是,银行间黄金询价交易业务引入做市模式,在为市场提供流动性的同时,可能会使这些尝试做市机构被动累积大量风险头寸。它对这些尝试做市机构的风险管理能力提出了更高要求。

“做市不仅是对银行自身风险承受能力的一个考验,同时也在考验其风险管理能力。”蒋舒表示,理想情况下,这些银行可以将黄金大宗交易与零售两端资源结合起来规避风险,“如果自身累积风险头寸过大,可以考虑在境内黄金期货市场或境外相关衍生品市场进行风险对冲”。

蒋舒还表示,不论是撮合交易还是做市交易,都有利弊。“市场究竟采取那种方式合适,或者说那种方式更有利于提升市场的活跃度,关键在于各类市场参与者对市场形势判断的差异化,同质化的市场策略必然会导致交易行为趋同,市场终还是做不起来。”蒋舒说,上海金交所的黄金国际板即将推出,未来其与黄金主板市场的联动会更加密切,必然会有更多国际机构进入银行间黄金交易市场,“届时市场规模和运行质量可能会有很好的表现”。


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